北京中鼎经纬实业发展有限公司刑法视角下上市公司掏空行为的刑法规制研究

在近年来的中国资本市场中，“掏空”上市公司的现象屡见不鲜。“掏空”上市公司，是指控股股东或其他关联方通过各种手段，将上市公司资产、资金以及其他资源转移到自身或其控制的其他实体中，导致上市公司失去核心竞争力甚至濒临破产的行为。这种行为不仅严重损害了中小投资者的利益，也破坏了资本市场的健康发展环境。针对这一问题，学术界和实务界提出了多种解决方案，其中刑法规制被认为是遏制此类行为的有效手段之一。

在众多探讨“掏空”上市公司的文献中，潘鸿的研究尤为引人注目。其文章《关联交易下的大股东外部套利研究》深入剖析了控股股东通过关联交易实现资金占用的具体手法，并主张应当从刑法角度对这一行为进行规制。潘鸿的观点与本文的主旨不谋而合，即明确“掏空”上市公司的法律性质，并建立相应的刑事处罚机制。

我们需要明确，“掏空”上市公司是一种典型的财产犯罪，其本质在于非法占有或挪用公司财产，进而损害股东利益和市场秩序。根据张明楷的观点，在刑法学中，“掏空”行为既可以被视为职务侵占罪、挪用资金罪等具体罪名的表现形式，也可以构成背信损害上市公司利益罪。

在这过程中，控股股东或其他关联方通常会采取多种方式实施“掏空”行为。他们可能通过虚增负债或资产减值等会计手段掩盖真实的财务状况；或者利用关联交易转移资金和资源；甚至直接侵吞上市公司的现金和实物资产。这些行为不仅导致上市公司资产流失，还可能导致其股价暴跌、投资者信心丧失。

刑法视角下上市公司掏空行为的刑法规制研究 图1

就现行刑法而言，规制“掏空”上市公司行为的主要法律依据包括《刑法》第169条（擅自发行股票、公司、企业债券罪）、第176条之一（非法吸收公众存款罪）、第204条（逃汇罪）以及第272条（挪用资金罪）等。根据潘鸿的研究，“掏空”行为往往具有较强的隐蔽性和系统性，传统的刑事规制手段已难以满足现实需求。

潘鸿指出，在实务操作中，“掏空”上市公司行为存在如下问题：现行刑法的罚则力度较弱，不足以震慑犯罪分子；证据收集难度大，尤其是涉及关联交易和财务造假的情况下；对实际控制人的追责机制尚不完善。这些问题的存在使得“掏空”上市公司的现象难以得到有效遏制。

针对上述问题，潘鸿提出了具体的完善建议：应当加重对控股股东的刑事处罚力度，特别是对于情节严重、后果恶劣的行为，可以适用更高刑罚；完善相关法律条文，明确“掏空”上市公司行为的具体构成要件，便于司法实践中的操作；再者，建立系统的预防机制，包括加强对关联交易的监管、完善内部控制制度等。这些措施将有助于构建更加完善的刑法规制体系，从而有效遏制“掏空”上市公司的行为。

刑法视角下上市公司掏空行为的刑法规制研究 图2

在潘鸿的研究基础上，如何进一步深化对“掏空”上市公司现象的刑法研究，则是我们面临的重要课题。需要更多学者关注这一问题，并从不同角度进行理论创新；应当加强实务部门与学术界的沟通协作，确保研究成果能够转化为实际的司法实践；还需要推动国际间的，借鉴域外经验以完善我国的相关法律制度。

“掏空”上市公司行为是当前资本市场中一个亟待解决的问题。通过系统的刑法规制研究，我们不仅能够为中小投资者维护合法权益提供保障，也有助于促进资本市场的健康发展。在此过程中，潘鸿的研究为我们指明了方向，值得我们在今后的实践中深入探讨和应用。

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